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原油供應(yīng)緩解尚需時(shí)日，短期油價(jià)易漲難跌

2022-03-18 13:50:08 來源：英為財(cái)情

國(guó)際能源署IEA本月在其石油市場(chǎng)報(bào)告中表示，從4月份開始，全球石油市場(chǎng)可能會(huì)失去俄羅斯每天300萬桶的供應(yīng)。對(duì)銀行的制裁和買家不愿購買俄羅斯石油可能導(dǎo)致幾十年來最大的石油供應(yīng)危機(jī)。

自2月底俄羅斯入侵烏克蘭以來，美國(guó)已禁止進(jìn)口俄羅斯能源，而英國(guó)正努力在年底前逐步停止從俄羅斯供應(yīng)能源。盡管歐洲沒有制裁俄羅斯的石油和天然氣，但越來越多的歐洲買家加入了譴責(zé)俄羅斯戰(zhàn)爭(zhēng)的浪潮，并承諾不再購買俄羅斯的石油。據(jù)摩根大通全球研究公司J.P.?Morgan?Global?Research估計(jì)，截至上周，多達(dá)66%的俄羅斯海運(yùn)現(xiàn)貨正在努力尋找買家。

俄羅斯入侵烏克蘭之際，石油市場(chǎng)已經(jīng)趨緊，經(jīng)合組織OECD經(jīng)濟(jì)體的石油庫存已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于五年平均水平，處于八年來的最低水平。

沙特以及阿聯(lián)酋不愿幫助填補(bǔ)供應(yīng)短缺

可以幫助抵消俄羅斯石油供應(yīng)缺失的直接解決辦法在于歐佩克的兩個(gè)最具影響力的成員國(guó)，它們與俄羅斯一道，多年來一直以歐佩克+協(xié)議的形式管理著市場(chǎng)供應(yīng)。

然而，石油輸出國(guó)組織OPEC的沙特和阿聯(lián)酋——據(jù)信僅有的兩個(gè)產(chǎn)油國(guó)有足夠的備用產(chǎn)能在短期內(nèi)提高產(chǎn)量——卻沒有站出來填補(bǔ)買家對(duì)俄羅斯石油的自我制裁所留下的日益擴(kuò)大的缺口。上周，阿聯(lián)酋以些許自相矛盾的言論拒絕了石油市場(chǎng)。它表示支持OPEC+的額外增產(chǎn)，但能源部長(zhǎng)Suhail?al?Mazrouei隨后重申，阿聯(lián)酋將堅(jiān)持逐步增產(chǎn)的計(jì)劃。

3月2日，OPEC+聯(lián)盟同意將4月份的產(chǎn)量適度增加40萬桶/天，并堅(jiān)持不存在供應(yīng)短缺問題。沙特和阿聯(lián)酋是僅有的兩個(gè)擁有大量備用產(chǎn)能的產(chǎn)油國(guó)，但到目前為止，沒有表現(xiàn)出開發(fā)其石油儲(chǔ)藏的意愿。

美國(guó)頁巖無法立即增產(chǎn)

那么，美國(guó)為什么不增加頁巖的開采呢？尤其是在白宮和能源部長(zhǎng)Jennifer?Granholm的祝福下，她敦促美國(guó)生產(chǎn)商負(fù)責(zé)任地增加短期供應(yīng)，這樣能夠立即穩(wěn)定市場(chǎng)，并將對(duì)美國(guó)家庭的傷害降到最低。

頁巖生產(chǎn)商說了要等幾個(gè)月的原因：鉆探和首次出油之間存在時(shí)間差，也是由于多年投資不足、資本約束、對(duì)石油行業(yè)不利的聯(lián)邦政策，以及供應(yīng)鏈瓶頸。

例如，康菲石油公司CEO?Ryan?Lance上周表示，即使康菲石油公司決定今天開采更多石油，新石油的第一批產(chǎn)出也將在8到12個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)。

摩根大通J.P.?Morgan本周表示：“即使頁巖產(chǎn)量響應(yīng)價(jià)格信號(hào)，考慮到勞動(dòng)力和基礎(chǔ)設(shè)施的限制，今年的產(chǎn)量增幅也不能超過140萬桶/天?！?br>
此外，國(guó)際能源署IEA還表示，伊朗可能會(huì)增加石油產(chǎn)量，但可能要等幾個(gè)月。IEA補(bǔ)充稱，如果達(dá)成協(xié)議，伊朗可能會(huì)在六個(gè)月內(nèi)將石油日出口量增加約100萬桶。

當(dāng)前無法滿足的需求

IEA表示，全球石油供需差距可能比一個(gè)月前預(yù)期的要小，因?yàn)槭Э氐耐?、飆升的能源價(jià)格、為抑制通脹而收緊的貨幣政策，以及對(duì)俄羅斯的制裁可能會(huì)明顯抑制全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

IEA將截至今年年底的全球石油日需求預(yù)期下調(diào)130萬桶，這將導(dǎo)致2022年的全球石油日需求增幅較2月中旬的預(yù)期放緩95萬桶。IEA補(bǔ)充稱，2022年總需求預(yù)計(jì)將達(dá)到9970萬桶/天，比2021年增加210萬桶/天。

即使預(yù)期的需求增長(zhǎng)放緩成為現(xiàn)實(shí)，也無法抵消俄羅斯供應(yīng)的缺失，如果對(duì)俄羅斯石油的回避加速并持續(xù)一整年，市場(chǎng)將陷入赤字。

歐佩克在本周早些時(shí)候發(fā)布的市場(chǎng)報(bào)告中也對(duì)經(jīng)濟(jì)和石油需求增長(zhǎng)放緩發(fā)出了警告。歐佩克說，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和螺旋式的通脹可能會(huì)影響石油消費(fèi)增長(zhǎng)，這仍在評(píng)估中。該組織對(duì)2022年全球石油需求增長(zhǎng)的預(yù)期為420萬桶/天，暫時(shí)如此，但表示全球宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)存在極高的不確定性。

由沙特阿拉伯和俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)的歐佩克+組織下一個(gè)月度會(huì)議將于3月31日舉行，油價(jià)的波動(dòng)和高企可能會(huì)給歐佩克成員國(guó)帶來進(jìn)一步的壓力，迫使它們?cè)黾庸?yīng)，以彌補(bǔ)俄羅斯供給的缺失。

隨著時(shí)間的推移，石油供應(yīng)將會(huì)逐步地增加，中長(zhǎng)期看，油價(jià)漲幅將逐步回落，不過這需要耐心等待。

布倫特原油日線圖
北京時(shí)間3月18日13:20?布倫特原油連續(xù)?報(bào)每桶105.48美元

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